值得收藏的10條投資經驗
1.鏟子往往比成品利潤更高。例如，典型的汽車零部件製造商比汽車製造商賺錢更多。一方面，整車廠商投入大，邊際成本高，投資風險大，一個產品的營銷失敗或R&D都可能造成很大的沉沒成本。另一方面，汽車零部件製造商可以供應幾個車輛製造商。
2.淨資產收益率(ROE)是一個重要的財務分析指標，可以用來分析一個公司的基本面情況。一般來說，淨資產收益率越高越好，意味著公司的盈利能力越強。ROE也是巴菲特非常推崇的財務分析指標。
3.在壟斷行業，一個公司毛利率高主要是因為它有行業的壟斷基礎，躺著也能賺錢。在非壟斷行業，一個公司的高毛利率恰恰可以說明其高成長性和高產品附加性。在一個正常的商業企業中，毛利率基本上會保持在一個相對固定的區域。
4.基金銷售火爆的時候，基金淨值一般較高，此時不能買基金；一旦公募基金髮不出去，可以開始關注基金，因為此時基金淨值處於低位。
5.行業好的時候，小企業可以順便享受需求的紅利；但行業不景氣時，業務受小企業影響最大。因此，需要對行業的景氣度和企業的盈利能力做出良好的判斷。
6.行業起步時會有補貼，導致供大於求；去補貼的過程是需求會逐漸超過供給。
7.需要結合市場走勢來看估值。當市場趨勢上漲時，估值合理的公司可以投資，因為估值會提高；當市場趨勢缺席時，估值合理的公司可以等待進一步下跌的機會，因為市場會非理性下跌。
8.各行各業都有現金流非常強勁的企業。這些企業的共同特點是擁有強大的市場話語權。比如經銷商要拿貨，就要下單，先給定金。提貨時，他必須付全款，否則拿不到貨。相反，市場上有些企業免費給經銷商配貨，也給經銷商各種支持，但效果往往不好。
9.當經濟需要降息來提振的時候，很可能這個時候經濟正在走下坡路，因為如果經濟不下行，就沒有降息的必要。即使降息對提振經濟有用，也不會很快表現出來。有時候一次降息可能效果不大，需要多次降息。
10.美聯儲加息意味著美國無風險利率上升，這將吸引全球自由流動的逐利資本流向美國。還會導致美元升值，人民幣對美元貶值。這也可能導致外國投資者拋售其a股，增持美元資產。如果美國股市因美聯儲加息導致的經濟衰退而下跌，中國股市恐怕也不能幸免。
