全球資產定價的錨是否再次占據主導地位?10年期美國國債收益率重返3%關口上方。

隨著市場對美聯儲9月加息50個基點的預期再度升溫,一度在5月停止的「美債拋售潮」似乎在本月卷土重來。被稱為全球資產定價之錨的10年期美債收益率一夜之間突破3%大關,一舉創下三周半新高。

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市場數據顯示,隔夜各期限美債收益率普遍上漲,整個收益率曲線至少上漲7個基點:2年期美債上漲7.5個基點至2.74%,5年期美債上漲10個基點至3.041%,10年期美債上漲10.5個基點至3.046%,30年期美債上漲10.8個基點至3.199

通脹預期也有所升溫,衡量未來五年平均通脹預期的五年期通脹保值債券(TIPS)盈虧平衡通脹率升至3.07%。該指數最近從5月24日創下的2.86%的低點大幅反彈。

分析師指出,本周,美國財政部將在美聯儲開始縮表後首次發行新債券。債市交易員普遍在為發行10年期和30年期國債的新債做準備,這給債市帶來整體壓力。此外,本周五,美國勞工部將公布至關重要的5月份CPI數據,許多業內人士仍擔心美國的通脹率可能居高不下。

美國財政部本周將拍賣總計960億美元的國債,包括周二440億美元的三年期國債,周三330億美元的10年期國債,周四190億美元的30年期國債。這可能會推高美國債券的收益率,因為銀行和投資者需要做好消化這些債券發行的準備。

紐約傑富瑞(Jefferies)貨幣市場經濟學家托馬斯·西蒙斯(Thomas Simons)表示,「美國債券收益率的上升趨勢與新債券供應即將到來的市場準備是一致的,尤其是在長期債券市場。」

上周五公布的非農就業數據顯示,盡管存在對經濟放緩和通脹加速的擔憂,但美國經濟5月份新增39萬個就業崗位,好於市場預期。一些投資者認為,強勁的就業市場數據可能為美聯儲維持激進的加息立場掃清道路。

IG市場策略師表示:「上周五美國非農就業報告發布後,市場參與者將繼續密切關注有關央行政策前景的任何線索。本周的CPI數據將為市場判斷美聯儲的政策信號提供新的依據。」

根據芝加哥美聯儲商業研究所的觀察工具,美聯儲在6月、7月和9月連續三次會議加息50個基點的概率約為63.6%,在接下來的三次會議中的一次會議加息75個基點的概率也達到9.6%。

「全球資產定價之錨」會再次占據主導地位嗎?

自2000年以來,華爾街交易員長期遭受「股債雙殺」。隨著被視為全球資產定價錨的10年期美債收益率飆升,以高估值科技股為代表的風險資產普遍承壓,成為年內金融市場的一大主旋律。

目前,10年期美債收益率已於本周初重返3%關口上方,這無疑再次讓不少業內人士擔心,債市拋售潮的陰霾可能再次籠罩市場。

商品期貨交易委員會上周五公布的最新數據顯示,截至5月底,杠桿資金也已轉向淨看空美國國債。這是自2021年1月以來,他們首次看空美國國債。

多位業內人士指出,當前美債收益率整體風險似乎仍偏向上行。

道明證券(TD Securities)駐新加坡利率策略師普拉尚·紐納哈(Prashant Newnaha)指出,美聯儲暫停9月加息的想法可能會在本周被更多人潑冷水。在油價高企、鷹派歐洲央行會議以及美國5月份CPI高於預期的情況下,美國10年期國債收益率本周將可能突破3%大關。

5月9日,10年期美國國債收益率觸及3.203%的三年半高點。此後,由於投資者擔心美聯儲的緊縮政策將削弱經濟增長,並可能使美國經濟陷入衰退,收益率下降,美聯儲可能在9月暫停加息的可能性一度升溫。然而,自上周以來,美國債券的收益率再次回升,因為美聯儲副主席布雷納德(brainerd)等官員淡化了暫停加息的可能性,並對通脹將保持高位表示擔憂。

LPFinancial首席股票策略師昆西·克羅斯比(Quincy Krosby)表示:「目前,市場認為美聯儲已經走上了一條痛苦而坎坷的道路,仍然沒有找到溫和的退出方法。一方面,人們希望市場繼續反彈,另一方面,他們不相信美聯儲能夠幫助經濟軟著陸。」

本文來自金融界。

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