編輯：Cindy Chiu
亞洲新聞網 韓國新聞組
南韓從週一開始將允許投資人放空所有上市股票，這是5年來的首次。市場預期此舉將吸引更多外資流入南韓股市，期望能改善風險管理和流動性。不過，也有人擔心全面恢復放空交易後，南韓股市的波動性將會增加。此外，南韓第一個替代性股票交易所Nextrade(NXT)也將在同一天擴大掛牌股票數量，但目前仍處於起步階段。
根據當地媒體報導，南韓金融監管機構金融服務委員會(FSC)曾在2月宣布，從3月31日起，投資人將可以放空所有的南韓上市股票。這將是自2020年3月以來的首次。當時因為新冠疫情爆發，南韓金融當局曾全面禁止放空交易以抑制極端的市場波動。2021年5月，南韓恢復了放空交易，但僅限於Kospi 200和Kosdaq 150指數中的350檔股票。
然而，2023年外資銀行被發現進行無券放空(naked short selling)的非法行為，即在未事先借券的情況下進行放空。因此南韓金融當局在當年11月再次完全禁止放空交易。南韓曾是唯一一個全面限制放空交易的已開發市場。雖然該禁令旨在防止不公平、非法交易，但許多人認為它忽視了放空交易的好處，包括為市場提供流動性、對沖風險以及幫助防止股價過熱等。
去年6月，全球指數提供商MSCI在年度審查中下調了南韓的放空可及性評級，而南韓目前被MSCI歸類為新興市場。這一舉動被廣泛認為是南韓納入MSCI已開發市場指數的障礙。為了回應對放空禁令日益增長的不滿，南韓金融當局決定取消禁令，以吸引外國投資者。
外資可能重返南韓股市
截至上週五，南韓的證券出借餘額價值為66.64兆韓元(約合453億美元)，較2月底增長26.8%。同期外國投資者的證券出借占比為64.8%，表明海外投資者正為放空南韓股票做準備。分析師表示，放空交易全面恢復後，外國投資者特別是同時持有多頭和空頭部位的長短倉基金可能重返，這有望為南韓股市注入活力。
但散戶投資者對全面恢復放空交易仍持謹慎態度，他們常譴責機構投資者的大規模放空拖累南韓股市的股價。南韓政治人物在選舉期間也經常站在散戶一邊，向金融監管部門施壓，要求禁止放空交易以贏得選民的支持。為了緩解散戶投資者對放空交易的擔憂，金融監管機構修訂了相關規則，並建立了一個集中式電子監控平台，以更好地偵測無券放空行為。
Nextrade掛牌股票增加
儘管如此，未來幾週市場參與者可能仍會感到不安，因為股票放空交易恢復的同一天，韓國第一個替代性股票交易所NXT的掛牌股數也將從之前的一半增加到800檔。NXT於3月4日開始交易，目前仍處於起步階段。
隨著NXT的推出，南韓加入了歐洲、日本等其他已開發市場的行列，這些市場已經運營替代性股票市場，可以為投資者開闢多元化的投資機會。但自開市以來，NXT已經遭遇了一些運營問題，如電子系統故障和價格異常波動，甚至導致主板Kospi交易所短暫停牌。
一位當地資產管理公司的執行長表示，放空交易恢復後，市場波動可能會增加，但只是短期現象。他預計股票放空將在防止股價過熱和發現股票合理價格方面發揮積極作用。
