很多優秀的基金經理都是最新的聲音,黃海、李悝、江成都看好這些未來的投資機會。

財聯社10月2日訊(記者沈書宏)2022年前三季度基金業績已經塵埃落定。在經濟周期的考驗和社會大潮的衝擊下,其整體表現難掩頹勢。據金融協會記者統計,截至9月30日,2022年前三季度,僅有6只主動股票型基金收益率超過20%。

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與往年相比,這個數字顯然不「漂亮」。然而,即便如此,仍有部分基金經理表現出色,抓住了市場的結構性機會,從而成為不斷被市場回報的基金經理。

其中,黃海管理的萬家宏觀擇時多策略、萬家新利、萬家精選三只產品以絕對優勢成為主動股票型基金年內收益第三名,這些產品今年以來的收益分別達到68.46%、61.92%、53.77%。

然後是張遠和唐歌合辦的英國大學國企改革的主題。該產品年內收益率為26.00%。張恒管理的萬嘉億和苗偉斌管理的金元順安袁琪前三季度也分別取得了24.99%和23.87%的回報。

同期李穎管理的招商穩健平衡、周子光管理的中信建投低碳成長、楊宗昌管理的易方達供給改革、白冰洋管理的中銀證券價值精選、葉永管理的萬家雙引擎、肖楠和王淵淳共同管理的易方達瑞恒等,年內收益率都在10%以上。除此之外,明星基金經理中,周海東、邱東榮、林穎睿、蔣成等。也保持了相對穩定的表現。

對於接下來的市場風險和投資機會,黃海、李悝、蔣成等優秀基金經理有話說。

萬家黃海基金:看好能源板塊和地產龍頭

面對近期a股的調整,萬家基金副總經理兼投資總監黃海認為,前期a股的下跌主要是由於海外流動性收緊,經濟衰退預期風險的釋放。6月份以來,國內經濟整體呈現緩慢復蘇態勢。

「隨著9月歐美加息,海外經濟衰退壓力加大,加息壓力有望開始邊際緩解,a股市場風險釋放有望告一段落。我們認為,在a股市場經歷震蕩見底後,四季度a股市場將逐步擴容。」

最近市場風格變化明顯。黃海認為,未來四個季度,價值風險相對占優。一方面,四季度海外經濟下行的不確定性將增加,部分出口訂單占比相對較高的成長股和部分製造業可能面臨盈利能力邊際減弱,而價值板塊以內需為主,估值較低,可以更好地應對不確定性的影響。另一方面,四季度海外國家仍將面臨高通脹和加息的壓力,而國內隨著穩增長政策的實施,經濟動能將趨於穩定,有利於價值風格的多樣化。

鑒於黃海認為四季度海外宏觀波動仍會比較大,國內a股處於堅實的長期底部區域,長期來看空區間較大,雖然受到各種不確定性的動搖。在整體配置上,他的風格還是會偏向低估值、高分紅、盈利預期穩定的價值品種。

「具體來說,在第四季度,我們仍然相對看好能源板塊和房地產龍頭。前者持續受益於全球能源通脹超預期,後者受益於國內政策放鬆的預期和行業結構的改善。」黃海說。

同時,他提醒投資者注意三大風險。一是海外能源短缺的後續影響;二是加息後經濟衰退的風險;第三,全球地緣政治局勢是否會出現意想不到的變化。

招商基金李穎:四季度整體投資組合考慮更加均衡。

在招商基金投資管理部副總監、基金經理李穎看來,此輪市場調整主要有兩方面原因:一方面,現在全球都處於緊縮過程中,以美國為代表的國家快速加息,打壓了整體通脹水平,對全球風險資產估值造成一定壓力。另一方面,4月份國內成長股見底後,7、8月份整體估值回升至相對高位。因此,在目前資金緊張的環境下,市場估值出現了一定程度的調整。

他認為,目前a股估值相對分散,部分成長股整體估值水平處於歷史高位,而部分價值的上市公司整體估值處於較低水平。就整個市場而言,整體估值水平不高,但分化比較大。

對於四季度能否獨善其身,李穎認為要考慮兩個方面:一是四季度國內宏觀經濟能否維持整體復蘇格局,二是海外整體通脹水平和加息節奏。這兩個方面對第四季度的整體市場表現都有比較重要的影響。

對於後市,李穎表示,存在結構性機會。一是一些整體價值端盈利能力和成長性非常好的行業,他覺得有機會;二是一些前期已經充分調整的成長股。如果他們的第三季度業績能夠達到市場預期,他們可能會在第四季度有所表現。

在這種背景下,李穎的投資組合比上半年更加平衡。一方面,由於供應周期導致的上遊通脹,他繼續看好一些投資機會。另一方面,由於之前成長股下跌明顯,他會結合整體研究和業績,重點挖掘一些真正有成長性、估值合理的公司。

談及接下來的風險因素,他表示,最大的外部風險是美國的整體加息節奏。如果其通脹黏度足夠高,通脹持續超預期,可能會有一個更劇烈的加息過程。如果美國的加息措施帶來嚴重的經濟衰退,可能會影響我們的出口等。,這是我們今後要繼續關注的一個方向。

中泰資管江城:地產、基建供給側龍頭競爭格局正在改善。

在新公布的職位中,中泰資產管理基金業務部總經理蔣成在房地產、基建等龍頭公司重倉,如萬科、中國建築、建發、海螺等。在最近的一次調研中,蔣成分析,兩者在需求端都處於萎縮狀態,但在供給端競爭格局良好,呈現強者恒強的趨勢。

其中,在房地產板塊,他認為,即使在悲觀預期下,房子銷量減半,未來的房地產市場仍然是8-10萬億的市場,可以賺取1萬億的利潤,支撐10萬億的市值,應該可以找到收益不錯的公司。

在銀行板塊層面,江澄對該板塊的關注點是資產負債表的抗衝擊能力,而不是利潤增速。蔣成認為,銀行的利潤增速根本不重要,活得長比長得快更重要;對於物流行業,他的總體觀點是可以等一等。「物流行業是一個大市場,但最關鍵的因素是競爭格局。目前需要觀察長期的競爭格局」。

針對醫療板塊的投資,他認為,長期來看,不要指望醫療板塊的公司利潤增速會特別高。「中國的醫療保障制度決定了行業整體的天花板不高,但仍然是一個鼓勵創新的行業。所以,凡事都要商量。」

蔣成對投資港股互聯網板塊仍有顧慮。在他看來,雖然一些公司的歷史估值已經很低,但互聯網行業最大的紅利——流量已經過去,接下來就是巨頭之間的博弈。

本文來自財聯社記者沈淑紅。

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