我被最近的一些問題弄糊塗了…
資助一切
「檸檬君，你覺得港股怎麼樣？」
「檸檬老師，醫藥行業怎麼看？」
「檸檬是大的。銀行股持有三年能有7%的回報嗎？」
最近收到一些問題，很感謝大家的信任，但是這些問題的真實性讓我有點暈。作為研究基金，我了解所有行業，甚至跨市場。對我來說太難了嗎？
的確，基金涵蓋了一切，因為有很多投資方向，比如股票、債券、貨幣市場、商品期貨。隨著行業的發展，投資市場越來越多。除了a股、美股、港股，現在擴展到越南、印度。
推薦要看：定時定額10年買貝萊德世界科技、安聯收益成長、聯博全球高收益債，會發生什麼事？
所以基金研究其實更強調廣度，但是在廣度覆蓋的同時，還是要有深度，要全能，要全能，還要有核心能力。實際上很難創造超額收益，對個人精力投入要求很高，不適合業餘選手甚至大部分職業選手。擁有超強的能量也是一種天賦，而且大家都知道勤奮是有用的，但是勤奮是有能量支撐的。
行業研究之路
如果你經常看基金經理的訪談，你會知道，即使是基金經理也敢說自己能力圈覆蓋的行業是有限的，大部分只是三五個大行業/大話題。按照申萬的行業分類，能覆蓋一半的基金經理是非常少的。
然後我發現那些能覆蓋一半的，在基金KOL里好像都失敗了…這真是一個奇跡…
目前基金研究的主流還是從指數基金學派出發，以行業為中心，以基金為工具。換句話說，很多基金kol其實是在做「行業分析師」的工作，而且大部分都是全能的，什麼行業都可以說。其實說出來也不難。個人觀點僅供參考，不作為投資建議。但是準不準，那是考驗，不過好像大家都是一個人=一個券商研究所的水平…
原因是檸檬君覺得和很多人轉行有關係。現在很多基金kol都是從股票、借貸、泛理財等領域轉行過來的，能力基礎是有的。研究路徑自然會輕基金層面，而基金研究起家的kol多以基金層面為主。
中斷循環和固定循環
「擴大能力圈」是基金經理們愛聊的話題。其實終身學習真的很有必要，尤其是現在發展速度還很快，不學就跟不上。
但人的精力總是有限的，有限的能力要合理分配，研究的深度和廣度需要選擇，以達到最優的平衡。破圈是個好主意，但你得跟上。否則你手里的玉米就被扔掉了，外面的玉米就找不到了，最後你就兩只手空空。
其實投資超額收益的主要來源是長板。長板越長，超額收益可能越多。努力補短板是好的，但長板不能棄。這是除了時代的貝塔之外，個人阿爾法最重要的部分。所以，破圈的前提是修復。所以也就不難理解為什麼基金火的時候大家研究的重點不是基金了。
檸檬認為:研究的廣度是幫你避坑，研究的深度是幫你獲取超額收益。不要搞反了。
