作者：定投從零開始作者:定投從零開始
來源:雪球
仔細看了我的文章，堅持定投3-5年，等到牛市高潮時退出，年化收益10%以上並不難。
2010年4月份開始工作後，我進行了定投，平均一個月2000元。我做了定投，直到2015年牛市。2015年5月20日，我的定投收益如下:投資12.8萬，盈利15.9萬，收益率124%。
我過去的定投經歷讓我明白了定投的優勢，這是最適合新手的理財方式。只要在牛市中堅持下來，一定會獲得不菲的收益。
一、極端熊市，定投會虧多少？
以前做低風險理財的人開始做基金投資的時候，最關心的是最壞的情況下會虧多少錢。最近十年最極端的行情是2008年的熊市和2015年的股災。定投在這個市場會虧多少？
2008年，熊市的滬深300走勢如上圖。2007年10月16日盤中創出新高5891點，後跌至最低1606點，2009年7月16日反彈至3501點。在極端熊市開始定投。最後會怎麼樣？
開始時間:2007年10月16日
頻率:每月一次
固定投資額:每月1000元
期限:2009年7月16日贖回
定投標的:嘉實滬深300
如此慘烈的投資會有什麼結果？先說數據:
2008年10月16日至2009年7月16日，21個月，總投資2.1萬元，贖回時總收益4532元，收益率21.58%。因為資金是分批投入的，如果以復利計算，復利年化收益率達到23.09%。你驚呆了嗎？這怎麼可能呢？
不信再來一次。2015年股市崩盤的時候到了。
這次是長期定投，從2015年6月9日開始。這期間經歷了一次較大的反彈。2018年4408沒有賣出，我們繼續定投，直到昨天(2019年4月10日)。
開始時間:2015年6月9日
頻率:每月一次
固定投資額:每月1000元
期限:定投至今。
定投標的:興全滬深300
這樣慘烈的定投，應該沒有任何借口，經歷了2015年的股災，2018年的熊市。先說數據:
共進行了47筆定投，本金4.7萬元，收益15930元，收益率33.89%。按照投資時間計算的年化復合收益率為15.63%。
固定收益率與滬深300漲跌對比圖如下:
圖表上的紅色橫線是定投的盈虧平衡點。2016年8月份盈利後，定投再也沒虧過。即使現在的最高收益率還沒有回到2008年的高水平，15%的年化收益率也足夠讓人滿意了。
第二，為什麼數據這麼好看，但是身邊很多人都說買基金不賺錢？
1.中國人歷來有保密錢的傳統，一般賺錢的時候不會到處張揚。如果你身邊有長期堅持定投的人，你不妨私下咨詢一下他的定投收益率。我覺得不會差。長期來看，收益率遠高於銀行理財，一般會在10%以上。
2.賺錢的都不怎麼宣傳自己，而買基金虧錢的原因可以總結為以下幾點:
牛市一次性買4000多點，以後沒有定投。據我統計，2015年高等級基金開戶數是低等級基金的3倍。大多數人在高位買入。或者不是在高點買入，而是承受不了市場的波動。稍有虧損就止損賣出。固定投資虧損的核心原因是斷供。單邊下跌行情中，定投會虧錢。不堅持定投，就無法利用定投攤薄成本，也很難盈利。或者賺錢，但是賺了一點點，你就滿足於你的盈利了。賣出後看到還在漲，就在高位買回來了。
三、定投應該怎麼做？
這部分是實用內容的精華，不妨喜歡，繼續看下去~
可以分為以下六點:
1.什麼時候開始？2.買什麼？3.買多少？4.定投在哪里？5.什麼時候賣？6.多少錢？
一、定投什麼時候開始？
定投是一種投資方式，還是靠股市上漲賺錢。目前的a股長期來看貴嗎？未來股市還會漲嗎？
第一:歷史上3200點是貴還是便宜？
1.這是截至4月10日的估值表。可見，滬深300的絕對估值水平並不是很高，2.32%的股息率高於餘額寶目前的收益率。中證500仍處於歷史低位，PE占比仍為13.64%。
2.看上海證券交易所的圖表。現在的點位是高於還是低於歷史的點位？很明顯，目前的點位要麼是牛市開始，要麼是熊市結束。橫向縱向看，不是牛市高潮，大媽們講股票的時候。如果未來有牛市，現在空之間還是巨大的。
3.從a股的牛熊周期來看:
熊市最低點最長間隔6.81年，現在基本可以確定2440點是本輪熊市的最低點。所以問題來了，現在是牛市嗎？
過去四次牛市最高點之間的直接間隔分別為6.34年、1.8年和5.87年。而今天，2019年3月24日，距離2015年6月15日已經過去了將近四年。從牛市區間來看，未來幾年走出牛市的概率不低。
4.當然，最佳買入時機是在2440點。上證指數短期內會從2440點漲到3200點。短期內是漲還是跌？
講真，專業券商研究機構那麼多，研究報告有看漲的，有看跌的，也有模棱兩可的。作為普通人，我們無法預測明天是漲是跌。但是3200開始定投其實更好。
2018年6月14日，上證綜指3044點。假設匯添富上證綜指從那天開始固定，其平均成本和淨值走勢的走勢如上圖。2019年3月5日收盤3054點時，匯添富上證綜指淨值從期初的1.004元變為1.036元。基金定投成本降至0.9248元，輕鬆盈利。
5.種一棵樹最好的時間是十年前，然後是現在。定投也是如此。現在開始定投迎接未來的牛市還不晚。
二、買什麼？
推薦滬深300+中證500組合，1: 1均衡投資。比如500元的滬深300同時投500元的中證500。
為什麼選擇滬深300+中證500？
滬深300:
1.滬深300指數是選取a股市值排名前300的股票編制的指數。反映a股綜合類大盤藍籌公司的價格表現。
2100億元以上的有81家，500-1000億元的有71家，300-500億元的有100家，300億元以下的只有48家。大盤股是滬深300的指數特徵。
3.截至2019年3月31日，滬深300成份股總市值36.1萬億，全部a股上市公司總數3600家，總市值62.4萬億。300只成份股占a股市值的一半。可以說滬深300沒有啟動的行情不是牛市。
4.滬深300指數的估值水平很低，截至3月底只有12.84倍，遠低於中證500的21.71倍和創業板的45倍。PB，ROE，股息率都很吸引人。
5.所以滬深300的推薦邏輯是:如果牛市沒來得那麼快，滬深300淨資產收益率高，股息率誘人，業績穩定增長(復合增長率9%)。如果馬上有牛市，滬深300不能缺席。
中證500:
中證500指數樣本空中的股票由剔除滬深300指數成份股後總市值排名前500的股票和總市值排名前300的股票組成，綜合反映了中國a股市場一批中小板公司的股價表現。
2.中證500指數雖然是中小盤股票，但是看統計區間，主要在100-200億區間。隨著 新髮行股票越來越多，市值門檻也逐漸變高。
3.成份股表現優異。目前中證500成份股2012-2017年盈利情況匯總如下。
利潤增加最直接的表現就是2008年底部估值PE15倍時指數點1500，2019年初PE15倍時指數點4000。
4.過去的兩輪牛市都表現出很大的PE彈性。
歷史上牛市最高PE在66倍左右，最高PB在5倍以上。從熊市到牛市，基本都會漲2倍以上。2019年初的估值已經接近2008年的極限估值。
即使是現在，PE和PB也只比2012年的低點略高。PE和PB的百分比仍然處於較低水平。
5.所以中證500的投資邏輯如下:
成份股的業績每年都有較高的增長率，目前仍處於歷史較低的估值水平。未來幾年，如果有牛市，業績上漲+估值提升，讓戴維斯雙擊。
總結:滬深300+中證500組合，可進可攻可退可守，兼顧大市+小市，穩健，彈性大。未來無論是下跌、震蕩還是上漲，都不會是太壞的選擇。
具體基金推薦:
滬深300基金推薦:163407興全300或100038郭芙滬深300
中證500基金推薦:161017郭芙中證500
滬深300選擇邏輯:
目前滬深300指數一共94只，密密麻麻，根本分不清好壞。我通過幾個指標篩選他們。
1.2018年後共建立了24只動物。因為手術時間太短，他們先被排除在外，剩下70只。
2.管理規模在2億以下的基金有35只。因為規模太小，容易受到大額申購贖回的影響。排除後，還剩35個。
3.其餘35家按照2017年至今(截至2019年3月29日)的表現排序如下:
從近幾年的表現來看，2017年以來，興全300的收益率為36.17%，而郭芙滬深300的收益率為34.45%，遙遙領先於其他指數基金。
4.從三項費用來看，興全300的費用率為0.95%，略高於被動指數基金的0.6%，但也略低於郭芙300和景順長城300。
考慮到性能，我推薦興全300和郭芙沈虎300。
中證500基金的選擇邏輯:
目前中證500共有66只指數基金。經常有人問，投資中證500應該買哪個？
1.2018年以後的基金有25只。成立時間太短，排除後剩下41只基金。
2.運營規模不到2億的有22只，剔除後有19只，其中162216 TEDA宏利500規模1.69億，但是問的人太多了。我再把它們加回去，總共有20只動物。
從業績來看，2017年至今，TEDA宏利500和郭芙500都很不錯，TEDA宏利收益5.1%，郭芙500收益1.65%。另外，003986申萬500雖然成立較晚，但近兩年的業績也很不錯。
第三，增強型指數基金更貴。
其實有了上面兩張圖，就可以做個大概的選擇了。如果只看業績，可以選擇162216 TEDA宏利500，161017郭芙500，003986申萬500中的一個。
如果考慮持有費率的話，以上三個費率都超過1%，所以只能選擇被動型指數基金，市面上可以直接買512510ETF500和159935景順500。
我推薦富國500，規模大，性能好。
第三，買多少？
不要貪心。建議每月收支節餘的一半用於定投，剩下的一半留作備用金。一是應對生活中的意外開支。第二，股市超跌的時候，還有錢可以加大投資。
比如你一個月收入1萬，一個月消費4000，還剩下6000。定投金額可設定為3000元。滬深300和中證500各投入1500元。剩下的錢可以先存起來低風險理財。股市跌的多了，就拿出來抄底！
四、定投在哪里？
可以直接在蛋卷基金上操作，定投費用9折，已經是市場最低之一了。
5.什麼時候賣？
1.根據市場情緒獲利
巴菲特說過，「在別人恐懼的時候貪婪，在別人貪婪的時候恐懼」。牛市的頂峰是當所有的人都在炒股，十個學生中有九個在同學聚會上談論股票。這個方法比較簡單。不需要學什麼金融知識，看周圍人的參與熱情就知道了。而相對感性強調定性判斷，不同人的交際圈可能會得出不同的結論。
2.根據估價獲利
根據指數的估值水平進行操作判斷。估值低的時候會加大投入；估值一般的時候，定投會正常；估值高的時候會減少投資停止定投開始贖回。
按照估值方法，當估值達到歷史較高估值區間時，應減少定投金額和部分贖回。他的難點在於，和創業板指數一樣，絕對估值水平長期居高不下，上一次牛市達到133倍PE。下一輪牛市估值未必能回到這麼高的估值。所以估值方法更適合估值區間穩定的指數，比如滬深300。也可以借鑒中證500和創業板，但很難做到完全準確。
3.根據回報率獲利
定投之初就設定一個盈利目標，目標達成就止盈。在實際定投中，很多人都是這樣獲利的。根據回撤和雲霄飛車的容忍度，止盈率設定為高或低。舉個例子，假設你每個月投資某個基金1000元，每年有10%回報的機會，三年有30%回報的機會。
1.如果止盈線設為10%，一年累計定投12000，獲利1200，三年可以賺3600。盈利目標定得低，到達盈利點相對容易。定投過程中，因為前面有盈利贖回，對虧損的容忍度也會上升，相對容易。
2.如果止盈線定為30%，三年累計投入3.6萬元，30%止盈可賺1.08萬元。當利潤目標定得很高，雖然做到起來很難，但一旦盈利，就賺得更多。而如果目標是等待牛市，追求雙倍利潤，那麼獲利回吐時的利潤可能遠遠超過獲利回吐時的10%。
三種方法總結:設定較低的止盈目標會更容易賺錢。但是要等到它被高估了再賣出，這樣才能獲得最大的利潤！
如何看待高估和低估？一種方式是在蛋卷基金髮布指數估值。
還有一個方法就是關注微信官方帳號【定投零起步】。我會每天跟蹤指數的估值。看我的帖子就知道了。
六、怎麼賣？
股市進入高估區，並不意味著馬上就跌。高估後可能繼續漲得更高。所以，我不建議在高估區域一次性賣出。比較好的方法是分批退出。
假設指數漲到4500點，進入高估區。此時先停止定投，再將資金分成5份。如果以後漲200點，就賣一份。當它達到5500點時，所有股票將被撤回。