日本拿什麼增長?負債率264%,明年只能分配30%的自由預算。

日本已經為下一個財政年度起草了有史以來最大的預算。但由於稅收增長緩慢,除了社保、還債等強制性支出,日本只能撥出30%的預算。此外,雖然日本2023財年的收入有望創下紀錄,但增速仍遠低於其他發達國家。

預算草案顯示,由於收入增長乏力,戰略領域支出有限,日本陷入了緩慢增長的惡性循環。12月23日,在批准創紀錄的114萬億日元(8580億美元)一般帳戶預算前,岸田文雄說:「這份預算將開啟日本的未來。」

日本拿什麼增長?負債率264%,明年只能分配30%的自由預算。

經濟停滯是日本僵化財政政策的主要原因。IMF的數據顯示,日本過去20年的年平均增長率為0.6%,而美國、英國和德國的年平均增長率分別為1.9%、1.5%和1.1%。美國、英國、德國的稅金、社會保險費等收入分別增加了2.6倍、2.3倍、1.8倍,但日本只增加了1.3倍。即使預測日本的稅收收入將在2023財年達到創紀錄的69萬億日元,但其增長速度還是遠低於許多其他國家。經濟停滯是日本財政政策僵化的主要原因。IMF數據顯示,日本過去20年年均增長率為0.6%,美國、英國和德國分別為1.9%、1.5%和1.1%。稅收、社會保險費等收入。美國、英國和德國分別增長了2.6倍、2.3倍和1.8倍,而日本僅增長了1.3倍。即使預測2023財年日本稅收將達到創紀錄的69萬億日元,但其增速仍遠低於其他許多國家。

有限的稅收限制了日本政府的運作能力。2023財年社保支出、償債成本和對地方政府的稅收分配占支出的近70%。1980財年,這些支出占比不到50%。

日本拿什麼增長?負債率264%,明年只能分配30%的自由預算。

日本歷年的預算分配/來源:nikkei asia日本歷年預算分配/來源:日經亞洲

某種程度上,日本類似於一個為了滿足日常開支而無暇投入增長領域的企業。這些企業需要削減浪費性支出,增加投資,以開發新的收入來源。

在美國和歐洲的投資是戰略性的。根據基礎設施投資和就業法案,美國計劃在2026財年的5年內投資5500億美元用於基礎設施和氣候技術,而歐盟將在2021年至2027年間投資5030億歐元(5340億美元)用於脫碳項目。

瑞銀住友信托財富管理公司分析師表示,明確的中長期公共支出政策將有助於私營企業引導自身投資,日本應制定長期投資戰略,擺脫單年預算限制,以增強競爭力。

日本拿什麼增長?負債率264%,明年只能分配30%的自由預算。

各國中長期公共支出/來源:nikkei asia各國中長期公共支出/資料來源:日經亞洲

收入增長有助於一個國家做到金融穩定。美國的預算赤字在20世紀80年代擴大,但在1993年克林頓當選總統後有所下降,甚至一度出現盈餘。經濟復蘇和股價上漲帶來的稅收增加是好轉的原因。

在截至2019財年的6年中,日本的基本赤字占國內生產總值(GDP)的比例下降了3%,但人口老齡化導致的支出增加了2.7%,但這被安倍經濟學的經濟刺激措施導致的3.4%的名義GDP增長所抵消。

然而,日本仍未能創造一個增加戰略支出、稅收和投資的良性循環。在21世紀20年代,日本的教育和R&D投資占其國內生產總值(GDP)的比例低於美國和歐洲。

與此同時,日本越來越依賴大規模補充預算來刺激經濟。2021和2022財年的額外預算包括汽油和公用事業補貼,這可以緩解短期痛苦,但不能刺激增長。日本再也負擔不起這樣的開支了。

日本也嚴重依賴公共借貸。2023財年,日本計劃發行超過35萬億日元的新國債,但日本的債務已經達到GDP的264%,是G7國家中最高的。隨著日本央行開始改變寬鬆的貨幣政策,日本這樣的借貸還能持續多久是個問題。

日本拿什麼增長?負債率264%,明年只能分配30%的自由預算。

日本現在要做的是加快改革,削減浪費性支出,促進以增長為導向的投資,同時加快培養人才,這樣才能應對未來的挑戰。日本現在需要做的是加快改革,削減浪費性支出,促進增長型投資,加快人才培養,以應對未來的挑戰。

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