李銀花曉星基金三季報出爐!5000字長文走神:很遺憾錯過了周期板塊,未來看好這些方向。

每經記者李佩佩,每經編輯趙雲

10月24日晚間,銀華基金髮布旗下產品2022年三季報,明星基金經理李曉星的持倉和市場觀點也被曝光。

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全國商報記者注意到,李曉星在銀華大盤精選兩年三季報中表示,報告期內大盤震蕩調整,保持較高倉位和相對均衡的配置,重點關注銀行、地產、新能源、電子、計算機等行業,精選高景氣行業中的高成長股。

從十大重倉股的情況來看,變化確實挺大的。

李銀花曉星基金三季報出爐!5000字長文走神:很遺憾錯過了周期板塊,未來看好這些方向。

雖然第一大重倉股仍然是貴州茅台,但相比今年中報時減持了3476股。接下來的調整就比較大手筆了:增持了23.83萬股招商銀行,後者目前已成為第二大重倉股、占基金資產淨值的8%;新進前十大重倉股保利發展、萬科A、比亞迪、金地集團、紫光國微,分別排在重倉的第3~7位,此外新進寧德時代排在前十大重倉股的第8位;山西汾酒、藥明康德、五糧液、東方財富、分眾傳媒、紫金礦業則掉出了前十大重倉股的行列。雖然第一大重倉股仍是貴州茅台,但較今年中報減持了3476股。接下來的調整更為慷慨:增持招商銀行23.83萬股,目前已成為第二大重倉股,占基金資產淨值的8%;前十大新股保利發展、萬科A、比亞迪、金地股份、紫光國威分別位列第3至第7名,當代安普科技股份有限公司位列前十名股票第8名。山西汾酒、藥明康德、五糧液、東方財富、分眾傳媒、紫金礦業跌出前十大重倉股。

正如他在三季報中所說,減持了部分價格預期見頂的周期性股票和部分低增速、低估值的防禦性標的,增持了估值已調整至合理區間、未來增長預期良好的高增長成長股。目前,銀華市場上91.96%的股票倉位都是兩年期的。

在三季報中,李曉星依然與投資者分享了5000字的心里話,不僅透露了自己錯過漲幅較大的周期板塊的遺憾,還詳細闡述了基金的投資策略和運作分析。

他表示,上半年維持高倉位操作,適度增持軍工、可選消費、房地產連鎖、計算機、自動化等行業,適度減持新能源、醫藥等交易擁擠的行業。從三季度業績來看,增加的軍工、家用電器、可選消費、自動化和房地產,減少的新能源和醫藥都取得了一定的超額收益;而且電腦自動化基本上把市場壓扁了,建材表現差。

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同時他也坦率地表示,比較遺憾地錯過了漲幅較大的以煤炭為代表的周期性板塊。「這個一直是在我們能力圈之外的板塊,我們給予的關注度並不高。因為我們一直堅信基金經理的超額來自於他的認知超前於市場……但市場往往就是這樣的,在你自身投資有短板的地方,往往會受到市場的重擊,在未來我們期望通過投研工業化的方式逐步彌補周期板塊的投資短板。」同時他也坦言,很遺憾錯過了以煤炭為代表的周期板塊,漲幅較大。「這一直是我們能力範圍之外的一個領域,我們並沒有給予太多關注。因為我們一直認為,基金經理的超額來自於他對市場的超前認知……但市場往往就是這樣。自己的投資有短板的地方,往往會受到市場的重創。未來我們期望通過對研究和產業化的投入,逐步彌補周期性板塊的短板。」

在談到對第四季度和明年的展望時,李曉星直言,在這個時候對市場感到悲觀是沒有意義的。而是要用積極的心態去挖掘市場機會,逐步加強組合的進取性。

具體來看,他看好的科技方向有新能源汽車、綠色能源、現代軍工、半導體設備與材料、國產軟件、人工智能;有利的消費方向有高端消費、大眾消費、互聯網、醫美、化妝品、免稅、農業、醫藥國際供應鏈。

國家商業日報

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