廣經觀察景光觀察
隨著「現金管理理財產品新規」過渡期的臨近，最近，招銀理財、中郵理財、多家銀行及理財子公司相繼發布公告，對旗下現金管理產品的投資範圍、投資比例、贖回規則、估值方法等進行調整。據理財業內人士分析，調整後，現金管理產品收益率會降低，但資金安全性會提高。目前銀行和理財公司的整改進度不一，但部分機構仍存在現金管理產品規模較高、風險準備金不足、資產久期過長的情況。過渡期結束後，現金管理類理財產品各方面都將向貨幣基金靠攏，過去收益和流動性的優勢將不復存在。
文、表/廣州日報全媒體記者王楚涵
各類產品贖回規則由「T+0」調整為「T+1」
「今天接到銀行通知，調整銀行智能閒錢的兌換規則。以前工作日當天就能贖回5萬，現在被告知要等到第二天下午5點以後。廣州市民蘇女士告訴記者。
記者梳理髮現，多家銀行和理財子公司的現金管理類理財產品調整主要涉及降低單個產品上限、快速贖回業務限額、現金管理產品整體規模限額、調整申購贖回安排、調整投資範圍等。其中贖回規則的調整較為集中，各類現金管理類理財產品的贖回規則由「T+0」調整為「T+1」。此外，部分公司調整了現金管理類理財產品的估值方法。根據中郵理財的公告，9月24日人民幣理財產品將轉型，由以攤餘成本計量的現金管理產品轉型為以公允價值計量的淨值型產品。
普益標準研究員霍怡靜分析，很多銀行和理財公司主要針對贖回規則和資產估值規則來調整現金管理產品的規則。其中，贖回規則的變化主要影響資金的流動性；估值規則的變化主要影響產品收益率和業績比較基準；此外，產品投資範圍和比例的變化會影響產品的風險水平和收益表現。
「調整後，現金管理產品收益率會降低，但資金安全性會提高。融360數位技術研究院分析師劉銀平表示，對於投資者來說，產品的流動性會減弱，不再支持T+0贖回。每天快速贖回的最高金額只有1萬元。產品收益率下降後，部分投資者可能會尋求其他收益率更高、流動性更高的活期理財產品。
現金理財產品整改進度加快，收益率下降。
在現金理財產品整頓加速的同時，其收益率卻在下降。普益數據顯示，截至上周末，全市場現金管理類理財產品最近7日平均年化收益率為2.26%，環比下降0.1個百分點；近一個月平均年化收益率為2.28%，環比下降0.04個百分點；近三個月平均年化收益率為2.38%，環比下降0.04個百分點。
去年6月發布的《中國人民銀行銀保監會、中國人民銀行關於規範現金管理類金融產品管理的通知》，對商業銀行和理財子公司發行的現金管理類產品提出了具體的監管要求，並設定過渡期至2022年底。隨著過渡期的臨近，銀行和理財公司都在加快整頓現金管理類理財產品。
「‘現金管理類理財產品新規’已經發布一年多了。很多銀行和理財公司在政策出台之初就開始整改，整體整改壓力並不大。但仍有部分機構現金管理產品占比相對較高，風險準備金不足，資產久期較長。劉銀平表示，過渡期結束後，現金管理產品各方面都將向貨幣基金靠攏，過去收益和流動性的優勢將不復存在。
「目前各家銀行和理財公司的整改進度不一，部分銀行和理財公司仍面臨較大的整改壓力，主要來自於規模縮減和不合規資產的處置。霍怡靜表示，隨著2022年過渡期的結束，現金管理產品的投資資產風險水平會相對較低，會比整改前更接近貨幣基金的收益表現。
技巧
關注要求現金管理的理財產品近三個月的收益表現。
銀行理財子公司的哪些產品屬於現金管理類理財產品？現金管理型理財產品一般在銀行理財產品的「活期理財」、「活錢理財」、「活期加」頁面都能找到。交易機制為T+1(目前部分產品仍為T+0)，顯示「七日年化收益率」。
「投資者首先需要確認自己購買的是現金管理產品，而不是其他開放式理財產品，比如其他T+1理財產品、短期債基金等。這些產品的收益率會略高於現金管理類產品，但波動性會更大。劉銀平提醒，不同現金管理產品的收益計算時間是不一樣的。大部分是工作日15:00前購買，下一個工作日開始計算收益。個別產品在工作日15:30前購買，下一個工作日開始計算收益；另外，不同產品的收益也有一些差異。投資者需要關注現金管理產品最近三個月的收益表現，一年前的收益參考價值不大。
「投資者在投資現金管理類理財產品時，應綜合考慮申購贖回確認時限、開放規則、風險等級、投資方向、每日萬份淨收益和七日年化收益率等因素。，並根據自己的實際情況進行購買。普益標準研究員蔣玲說。