美國債券市場已經到了大量拋售的邊緣。

美國股市屢創新高,債券市場上,多頭一直在壓低收益率。

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明尼阿波利斯的投資研究公司Leuthold Group跟蹤了標準普爾500指數的周度百分比變化與10年期美國國債收益率的周度百分比變化之間的相關性。這種相關性在20世紀90年代後期是正相關的,可能是因為當時全球經濟傾向於降低通貨膨脹率,這是快速技術變革和貿易全球化的結果。

目前,它們之間的相關性處於Leuthold所說的「極端」水平,並有逆轉的趨勢。據公司分析,這種相關性已經接近頂部。從歷史上看,這種情況在過去18年中發生過9次,其中8次被證明是拋售美國國債的最佳時機。在這一拋售信號浮出水面後的13周內,10年期美國國債收益率平均上漲45個基點。

但這種相關性的峰值對股市意味著什麼?從Leuthold的分析來看,這並沒有太大的意義:「在這種相關性達到峰值後的4周、13周和52周後,股市的趨勢略低於平均報告率。」

市場研究公司DataTrek Research指出,標準普爾500指數的平均相關性處於8個月來的最低水平,因為市場有信心美聯儲未來將採取「鴿派」政策,投資者認為長期國債收益率將繼續下降。與此同時,美國大盤股與非美國發達經濟體和新興市場股票的相關性也在下降。

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