最近一個月，美國長期利率已經從1.4%上升到1.8%，漲幅接近30%。受此影響，美國股市也全線下跌，尤其是高增長板塊納斯達克指數跌幅超過10%。我們大a股也有些吃虧，最近一個月表現低迷，而同樣是高增長板塊的創業板指數下跌了近14%。但平心而論，我們創業板的下跌主要是我們自身的原因，尤其是新能源等高景氣軌道的下跌，導致了指數的厄運。關於高增長板塊的風險提示，我已經記不清說了多少遍了。
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當然也有朋友還是看好高景氣軌道，這確實是未來的產業方向，符合宏觀政策的發展要求。這些都沒有錯，但問題在於「沒有錯」。你想想，難道你熟悉的這些高景氣的賽道，別人都不知道嗎？早就變質了。基本上大家都知道，就是說該買的人已經買了，不該買的人已經跟風了。正是因為不斷的購買，價格才在上漲。但是，當所有該買的人和不該買的人都已經買了，沒有其他人接手的時候，價格必然難以為繼。這是股票市場。
再者，它們是好的，但是價格太高就不好了。就像一個一年能賺10萬的小餐館。挺好的，但是如果讓你花一千萬買它的店，你會喜歡嗎？你當然不想。是個道理，但是放到二級市場，人就會變傻。你要明白，就算是微軟、Google、高通這些世界頂尖的公司都支撐不了這個估值，更別說那些底子不夠硬的玩家，恐怕都戰戰兢兢了。俗話說，「龜雖長命，猶有其時；投機者化為烏有的日子已經不遠了。
讓我們回到正題。目前美國長期利率在上升，但遠沒有結束，後面還有很大的漲幅空。另外，美聯儲今年加息是確定的，可能要保守三次。所以市場利率會繼續上升，然後債券價格會繼續下跌。所以這里需要提醒的是，遠離各類美債產品，未來必然是老美債熊市，盡量不要持有美債資產。那麼我們國內的債券資產會有怎樣的表現？
我們目前國內的貨幣政策是持續寬鬆的，這和我們的判斷是一致的。因此，國內利率存在下行需求。但不能只考慮這一個因素。我們還要考慮中美之間的利率差。如果美國和美國多次加息，我們的利率不可能無限下降。即使現在空的下行幅度也不大。所以今年我們國內的債券資產表現會相對一般，還是少配置吧。
至於股市，a股和美股不是一個周期。只要不持有高增長板塊，就不會有實質性影響。我看不出我們的貨幣政策和老美要加息是完全相反的，但是我們這邊不僅降準了，昨天甚至還降息了。所以之前我還是判斷今年股市總體看好，但結構性行情會被暴力演繹。賺錢不容易，但有些板塊還是有希望的。
最後統一回復一個問題。昨天很多朋友問LP r5 5年期利率下調。房價還有希望嗎？停這個房子，不要抱有任何幻想。當槍已經成為主流作戰工具的時候，不要帶著大刀上戰場。大刀的時代已經結束了，老土的代價是被時代拋棄。
本文為郭占元原創文章，僅代表個人觀點，只作為知識分享，不構成任何投資建議，投資者據此操作風險自擔！你還選擇明星基金嗎？熱門基金為什麼是坑？
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