美國為什麼不加息?——帶你六張圖還原全球債券市場事件。

一個

國債利率走勢時序信號圖

美國為什麼不加息?——帶你六張圖還原全球債券市場事件。

(這個信號可以在蘿蔔研究里查監控)

解釋:

連接數據投入大腦團隊頂級算法「攻城獅」

基於宏觀經濟基本面數據

有可能10年期國債的均衡收益率反映了其隱含價值水平。

推薦要看:美國科技基金推薦排名

本周,10年期國債收益率繼續逼近均衡收益率。

結合本周更新的宏觀數據

與上期相比,模型給出的國債均衡收益率略有上升。

原因是供給側保持穩定(工業生產相對穩定,工業品價格上漲)

此外,預計第二季度通脹將會加強。

經濟增長和通脹因素的表現共同支撐了國債均衡收益率的小幅反彈。

信貸環境偏緊不變,監管趨嚴趨勢持續。

一是實體部門資本結構惡化。

二是融資增速下降。

認為經濟基本面下行壓力加大。

並且目前10年期國債利率仍在均衡收益率之上。

預計未來10年期國債實際收益率仍將下跌空。

2

中美/中德長期利差

美國為什麼不加息?——帶你六張圖還原全球債券市場事件。

(可以在蘿蔔投研查看監控,設置變更提醒)

解釋:

本周,美聯儲如期加息25個基點。

然而,中國銀行並沒有跟隨公開市場操作利率的上升。

從歷史的角度來看

目前,中美長期利差已降至歷史低位。

但目前息差已經收窄。

沒有足夠的證據表明中國利率趨勢受到了實際的「干擾」。

總體而言,中國的貨幣政策表現出很強的獨立性。

近期宏觀經濟數據表現不足以支撐利率中樞上行。

當前的金融去杠桿化導致信貸環境急劇收緊。

所以,央行這次「按兵不動」。

可能是為了維持貨幣金融狀況的穩定。

推動平穩有序去杠桿的考慮

國內基金

美國為什麼不加息?——帶你六張圖還原全球債券市場事件。

美國為什麼不加息?——帶你六張圖還原全球債券市場事件。

解釋:

目前整體資金面預計中性偏松。

結合當前經濟下行壓力較大的宏觀環境

據信,為了支持穩定的經濟發展

央行通過微調貨幣政策釋放適度流動性的可能性更大。

當前資金加權成本為3.17%,與上周基本持平。

國債/國有債券收益率的變化

美國為什麼不加息?——帶你六張圖還原全球債券市場事件。

美國為什麼不加息?——帶你六張圖還原全球債券市場事件。

解釋:

本周的期限結構

國債和國債利率沒有明顯變化。

從收益率曲線形狀的變化來看

收益率曲線模式與上周的趨勢保持不變。

說明當前的流動性和市場對基本面的預期並沒有明顯改變。

對超長期國債的需求主要來自保險和銀行。

說明利率下行趨勢中的長期需求依然存在。

從地方政府債券的發行領域來看

債券發行規模排名前三的地區是

河南(440.45億)、陜西(332.56億)、吉林(271.07億)

短期票收益率的變化

美國為什麼不加息?——帶你六張圖還原全球債券市場事件。

美國為什麼不加息?——帶你六張圖還原全球債券市場事件。

解釋:

基本上

短期等級利差分化趨勢不變。

這說明當前市場的信貸環境依然偏緊。

信用利差變化

美國為什麼不加息?——帶你六張圖還原全球債券市場事件。

(可以在蘿蔔投研查看監控,設置變更提醒)

解釋:

本周,3Y AAA信用利差和3Y AAA信用利差均繼續上升。

再次驗證了市場對信用債的風險偏好持續下降。

本周信用債供給與上周基本持平。

但是償債壓力小。

本周,工業、金融、房地產的公司債發行規模位列前三。

推薦閱讀

基金經理在水逆期是如何思考和堅持的?楊的最新分享做了很好的回答。

night119

基金投資概論(五):投資基金新手的一些常見問題

night119

美國債券市場已經到了大量拋售的邊緣。

night119