一個
國債利率走勢時序信號圖
(這個信號可以在蘿蔔研究里查監控)
解釋:
連接數據投入大腦團隊頂級算法「攻城獅」
基於宏觀經濟基本面數據
有可能10年期國債的均衡收益率反映了其隱含價值水平。
本周，10年期國債收益率繼續逼近均衡收益率。
結合本周更新的宏觀數據
與上期相比，模型給出的國債均衡收益率略有上升。
原因是供給側保持穩定(工業生產相對穩定，工業品價格上漲)
此外，預計第二季度通脹將會加強。
經濟增長和通脹因素的表現共同支撐了國債均衡收益率的小幅反彈。
信貸環境偏緊不變，監管趨嚴趨勢持續。
一是實體部門資本結構惡化。
二是融資增速下降。
認為經濟基本面下行壓力加大。
並且目前10年期國債利率仍在均衡收益率之上。
預計未來10年期國債實際收益率仍將下跌空。
2
中美/中德長期利差
(可以在蘿蔔投研查看監控，設置變更提醒)
解釋:
本周，美聯儲如期加息25個基點。
然而，中國銀行並沒有跟隨公開市場操作利率的上升。
從歷史的角度來看
目前，中美長期利差已降至歷史低位。
但目前息差已經收窄。
沒有足夠的證據表明中國利率趨勢受到了實際的「干擾」。
總體而言，中國的貨幣政策表現出很強的獨立性。
近期宏觀經濟數據表現不足以支撐利率中樞上行。
當前的金融去杠桿化導致信貸環境急劇收緊。
所以，央行這次「按兵不動」。
可能是為了維持貨幣金融狀況的穩定。
推動平穩有序去杠桿的考慮
三
國內基金
解釋:
目前整體資金面預計中性偏松。
結合當前經濟下行壓力較大的宏觀環境
據信，為了支持穩定的經濟發展
央行通過微調貨幣政策釋放適度流動性的可能性更大。
當前資金加權成本為3.17%，與上周基本持平。
四
國債/國有債券收益率的變化
解釋:
本周的期限結構
國債和國債利率沒有明顯變化。
從收益率曲線形狀的變化來看
收益率曲線模式與上周的趨勢保持不變。
說明當前的流動性和市場對基本面的預期並沒有明顯改變。
對超長期國債的需求主要來自保險和銀行。
說明利率下行趨勢中的長期需求依然存在。
從地方政府債券的發行領域來看
債券發行規模排名前三的地區是
河南(440.45億)、陜西(332.56億)、吉林(271.07億)
五
短期票收益率的變化
解釋:
基本上
短期等級利差分化趨勢不變。
這說明當前市場的信貸環境依然偏緊。
六
信用利差變化
(可以在蘿蔔投研查看監控，設置變更提醒)
解釋:
本周，3Y AAA信用利差和3Y AAA信用利差均繼續上升。
再次驗證了市場對信用債的風險偏好持續下降。
本周信用債供給與上周基本持平。
但是償債壓力小。
本周，工業、金融、房地產的公司債發行規模位列前三。