美聯儲收獲了越南,越南經濟可能衰退。關鍵時刻,越南想到了中國市場。

據越南媒體VnexPress 12月29日報導,在強勁的國內零售和出口的支持下,越南經濟增長預計將在2022年達到8%,這是自1997年以來最快的年增長率。然而,越南也面臨著全球經濟放緩和美聯儲連續加息帶來的逆風,加上貿易和投資保護主義的加劇,這將使越南的金融、貨幣和房地產市場繼續受到挑戰。

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德銀分析師Henry Allen在12月28日發表的報告中稱,市場高估了美聯儲貨幣政策放鬆的概率,正如下圖所示,自12月26日以來,華爾街對美聯儲強硬利率預期的押註正在上升,重新回升到5.0%上方,這也預示了美國支付的債務利息成本將會越來越高,同樣,對陷入跌勢中的越南金融市場來說,美元的融資成本也將愈貴。德意志銀行(Deutsche Bank)分析師亨利艾倫(Henry Allen)在12月28日發表的一份報告中表示,市場高估了美聯儲貨幣政策寬鬆的概率。如下圖所示,自12月26日以來,華爾街對美聯儲強硬利率預期的押註不斷上升,並再次升至5.0%以上,這也預示著美國支付債務利息的成本將越來越高。同樣,對於處於低迷狀態的越南金融市場來說,美元的融資成本也會更加昂貴。

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而這背後發生的正是美國正在隱蔽把高通脹和債務成本風險轉嫁給越南經濟,其中之一就會加速開啟收割越南經濟和金融債務市場黑洞的過程,這表明,一場金融風暴即將席卷越南。比如,自10月8日以來,越南銀行業持續出現的擠兌事件就是最好的例證。這背後正在發生的事情是,美國正在秘密地將高通脹和債務成本風險轉移給越南經濟,其中之一將加速收割越南經濟和金融債務市場黑洞的進程,這預示著一場金融風暴即將席卷越南。比如10月8日以來,越南銀行業的連續擠兌就是最好的例子。

越南金融市場過去幾個月的暴跌,意味著此輪強勢美元對越南市場的收割效應正在增加,這可能會給越南帶來新的金融衝擊——以及債券、股票和其他金融工具的大範圍重新定價。

BWC中文網財經團隊注意到,近年來,越經濟似乎突然變成了亞洲經濟的黑洞,不遺餘力地從美國吸收資金、債務、技術、製造企業甚至人才等相關資源。但在全球經濟的滄桑巨變中,頂層的大鱷得到的是其他國家的財富,美國就是這樣一個「現代金融海盜」。

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這在越南央行為應對美聯儲持續激進加息,自今年9月以來已經連續二次緊急將再融資利率提高了200個基點至6%以控制該國出現的通脹攀升和金融風暴的背景下將變得更加明確。在越南央行自今年9月以來連續第二次將再融資利率上調200個基點至6%,以控制該國不斷上升的通脹和金融動蕩的背景下,這一點將變得更加清晰。

這說明越南在股票交易市場上的償債成本和風險已經翻倍,很可能這個「現代金融海盜」會增加其財富。越南的經濟奇跡可能會現出原形,因為,雖然越南的經濟增長數據亮眼,但這種高增長是由於美元外債的巨額積累,這使得越南抵禦強勢美元收割的能力比其他經濟體更加脆弱。

12月27日,越南央行稱,越南央行副行長在12月27日舉行的新聞發布會上表示,自美聯儲加息以來,越南為了捍衛匯率,被迫拋售大量美元支持越南盾,外儲一度下跌超過20%。

越南統計部門公布的最新數據顯示,截至12月20日,越南銀行系統的債務總額已較2021年底增長11.67%,信貸增長將達到18.98%,較10月增長3.19%。

數據顯示,截至今年11月,越南外債總額約為1893億美元,以美元為主的外債總額達到國際儲備資產的181%,其中越南財政的外債比例達到46%,並且還在不斷擴大。

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但據越南央行在12月27日公布的數據表明,越南似乎已經沒有足夠的外匯儲備金來捍衛越南盾,自10月1日以來,越南已經至少拋售了550億美元的外儲,這使得其外儲規模可能會降至800億美元左右,僅能支撐三個月的進口需求,發出告急警報,相比之下,目前,印尼的外儲相當於其五個多月的進口額,而泰國和菲律賓是七個月。然而,根據越南央行12月27日公布的數據,似乎越南並沒有足夠的外匯儲備來保衛越南盾。自10月1日以來,越南拋售了至少550億美元的外儲,這可能使其外儲規模降至800億美元左右,只能支撐3個月的進口需求,並發出緊急預警。相比之下,目前印尼的外匯儲備相當於其5個多月的進口額,而泰國的外匯儲備相當於其5個多月的進口額

因為,伴隨著美元購買力加速貶值,導致能源等大宗商品上漲,以及美國利用匯率差征收美元鑄幣稅後,越南的國際儲備資產可能會被迅速消耗,並引發一些債務和匯率風險風暴。

對此,全球資深經濟分析師FocusEconomics表示,越南金融脆弱的核心症結在於陷入美元債務陷阱,想要與華爾街集團進行利益交換。

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這說明,越南經濟過去的高增長,經濟奇跡是靠積累風險貸款和外債來擴大增長的,都是巨額美元債務堆積的,這在美國加速收割越南的過程中,將會加劇越南市場波動以及擠出國際投資。這說明越南經濟過去的高增長,經濟奇跡是通過積累風險貸款和外債來擴大增長的,這些都是巨額美元債務。這將加劇越南市場的波動,在美國加速收割越南的過程中擠出國際投資。

我們注意到,自2022年以來,雖然過去兩周有所反彈,但被稱為網路名人股市的越南VN30指數暴跌25%,其中銀行股和地產股領跌,成為全球表現最差的股市,這與2021年吸引大量美國資金、推動越南股指創新高的局面形成鮮明對比。

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根據Refinitiv Eikon在12月27日公布的數據,自美聯儲在今年3月開始加息以來,嗅覺靈敏的國際資金提前從越南金融市場撤離,截至目前,外國投資者已經拋售了高達1500萬億越南盾的越南金融資產,幾乎是2021年同期的5.91倍,且這個勢頭還在繼續。路孚特Eikon 12月27日公布的數據顯示,自今年3月美聯儲開始加息以來,嗅覺敏銳的國際資金已提前從越金融市場撤出。截至目前,外國投資者已經出售了高達1500萬億越南盾的越南金融資產,幾乎是2021年同期的5.91倍,而且這一勢頭還在繼續。

惠譽評級在12月25日公布的更新評級報告中稱,在美國經濟衰退可能性上升,可能減少對越南商品需求的背景下,目前,歐美市場的高通脹正在影響越南國內生產活動,推高越南通脹,這將是越南經濟和金融市場面臨的重大挑戰。與此同時,越南當局最近採取的激進貨幣緊縮措施增加了再融資風險,並威脅到債務和信貸市場。

然後,研究機構FocusEconomics稱,越南經濟幾乎每10年就會經歷一次經濟危機。雖然越南在2022年取得了令人羨慕的經濟增長數據,但考慮到越南已經無力應對美元借貸成本飆升,很可能在其「更長更高」的加息和美國經濟衰退後,被美聯儲收割。越南經濟有20年衰退的風險。

這是因為越南基礎設施落後、美元回流、企業債務到期、融資成本飆升、原材料和大宗商品供應鏈困難等因素,可能對越南經濟增長步伐和通脹上升後的金融市場產生深遠影響。加上全球經濟增長放緩,對越南股市、房地產為代表的高價值資產構成威脅,容易形成多米諾骨牌效應。

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按越南規劃與投資部長的警告就是,雖然,越南有年輕的勞力力成本、稅收和區位紅利優勢,但最大經濟風險是經濟制度轉型緩慢,長期執行無效的增長政策,只追求投資數量,靠附加值並不大的低端製造業支撐,而不關注投資效率和質量,這在越南製造業的大部分利潤掌握在歐美資本的背景下將變得更加明確。按照越南計劃投資部長的警告,越南雖然有年輕勞力力成本、稅收、區位紅利等優勢,但最大的經濟風險是經濟體制轉型緩慢,長期實施無效的增長政策,只追求投資數量,以附加值很少的低端製造業為支撐,不注重投資效率和質量。在越南製造業大部分利潤被歐美資本控制的背景下,這一點會變得更加清晰。

雖然,早在今年6月,越南當局就批准了《2021-2030年對外投資合作戰略》文件,目標是吸引高科技、高附加值的投資項目,以改變其製造業低附加值和與國際供應鏈對接的能力。

然而,根據越南外國投資局12月20日發布的報告,截至2022年11月,越南企業對外國企業投資近5.2億美元,同比下降29.4%。

在這個關鍵時刻,越南想到了中國市場。分析稱,越南可能會越來越多地探索人民幣等非美元支付管道,減少美元匯率對越南貨幣的衝擊。據越南媒體最新報導,越南企業希望分享中國在製造業升級和科技創新方面的發展經驗。目前,越南經濟迫切希望向中國經濟學習,中國市場也有很多東西需要向越南企業學習。(完)

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