諾福基金一周觀察:美國7月通脹緩解激進加息壓力,短期國內債市可能存在調整風險。

安哥拉股市周觀察:關注行業基本面信息,政策仍需等待。

推薦要看:【穩配息策略的10個投資金律】想長遠領息,要靠股基跟債基的資產配置,也就是穩基金+股基自製配息+配息基金組合

上周市場5個交易日震蕩上行,日均成交9881億元。漲跌幅方面,萬得全A上漲1.68%,上證綜指上漲1.55%,滬深300指數上漲0.82%,創業板指數上漲0.27%,中小板指數上漲1.42%,中證500指數上漲2.40%,中證1000指數上漲1.96%,科技50指數下跌0.96%。北上資金小幅淨流入76.5億元。中信一級行業分類中,在海外能源上漲的背景下,煤炭和石油石化板塊分別上漲8.43%和6.31%;機械板塊在機器人概念的持續推動下上漲3.70%;零售額在權重股帶動下上漲3.32%;消費服務板塊受國內疫情影響下降0.12%;汽車板塊下跌0.67%,或汽車銷量周度數據低於市場預期;農林漁業板塊受生豬價格下跌影響,下跌2.07%。

重點關注:農林牧漁、電力及新型電氣板塊、電子、通信及計算機科技板塊。

跟蹤

9月美聯儲議息會議

爛尾樓板塊斷供情況

諾安債市一周觀察:債市短期可能存在調整風險。

上周債券市場整體運行平穩,貨幣市場收益率維持低位。DR007繼續在1.3%左右徘徊。周中由於接近央行人士的言論,出現了小幅波動。年內到期同業存單收益率持平於1.5%左右,1y期同業存單較上周反彈約10bp至2%。利率方面,長債保持穩定,短債小幅調整。信貸方面,整體波動保持低位。

8月7日,海關總署公布的外貿數據顯示,按美元計算,中國7月出口同比增長18.0%,預期16.2%,前值17.9%。進口同比增長2.5%,預期4.5%,前值1.0%;貿易順差1012.7億美元,同比增長81.5%。7月份CPI環比上漲0.5%,同比上漲2.7%,前值為2.5%。生豬和蔬菜價格明顯上漲,食品價格環比上漲3.0%,推動CPI逼近3%的警戒線。

根據央行周中發布的第二季度貨幣政策報告,下一階段,我們將加大實施穩健貨幣政策的力度,充分發揮貨幣政策工具在總量和結構方面的雙重功能,主動應對,提振信心,做好跨周期調節,兼顧短期和長期經濟增長和物價穩定、內部平衡和外部平衡,堅持不搞「大水漫灌」,不超發貨幣,為實體經濟提供更強勁、更高質量的支持。

目前市場期限利差較寬,壓縮幅度空。在短期利率持續低位運行的前提下,曲線仍有牛市走平的機會。如果預期短期利率不穩定,可能會調整短期利率。

海外一周觀察:美國7月通脹降溫,緩解激進加息壓力。

上周全球各類資產同步上漲,其中大宗商品領漲(彭博商品指數上漲4.54%),其次是股票資產(MSCI全球股票指數上漲2.82%),最後是債券(彭博全球綜合債券指數上漲0.42%)。在商品中,燃料、天然氣、原油和其他能源價格明顯上漲。此外,玉米、咖啡、小麥等農產品價格也大幅飆升,黃金價格也取得正收益。股市方面,本周發達市場表現優於新興市場;發達市場中,美國股市上漲約5個百分點,歐洲市場上漲近2個百分點,日本上漲1.3個百分點;新興市場中,中國a股上漲,港股下跌。此外,巴西和俄羅斯股市漲幅超過4%,印度股市漲幅約為2%。行業層面,油價和股市反彈領漲能源板塊,其次是原材料、金融、工業等板塊;風格略勝一籌。債券方面,全球高收益債券表現優於全球利率債券;10年期美國國債收益率本周收於2.84%,與前一周的2.83%基本持平。2年期和1年期國債收益率分別為3.25%和3.26%,長短期利率持續倒掛。匯率方面,美元指數下探至105.6788。

諾福基金一周觀察:美國7月通脹緩解激進加息壓力,短期國內債市可能存在調整風險。(數據來源:彭博,Wonder,日期:2022年8月12日)

經濟數據方面,美國7月CPI同比上漲8.5%,低於預期的8.7%和前值的9.1%。核心CPI同比上漲5.9%,預期6.1%,前值5.9%。美國的通貨膨脹減緩速度超出預期,主要原因是能源和商品價格下降。7月份,能源和商品分項同比分別為32.9%和6.9%,比上月分別回落8.6和0.2個百分點;然而,食品和服務的價格形成了支撐。7月份,食品和服務分項同比分別為10.9%和5.6%,比上月分別提高0.5和0.1個百分點。CPI數據公布後,美元、美債利率下降,美股上漲。市場對美聯儲9月加息75bp的預期下降。展望未來,原油和其他能源的價格將進一步下跌,而食品和服務價格(包括租金和薪水)將保持堅挺。美國的通貨膨脹率是否會開始下降還有待觀察。此外,美國密歇根大學消費者信心指數從7月的51.5升至8月初的55.1,為近三個月來最高,主要得益於通脹的緩解以及對經濟和個人財務狀況預期的改善;8月歐元區Sentix投資者信心指數小幅回升,但仍不及預期。德國投資信心指數較創新低。英國第二季度GDP萎縮0.1%,幅度小於預期,但經濟前景依然黯淡。

政策方面,本周,美國參眾兩院投票通過了美國降低通脹法案。據美國財經媒體《美國消費者新聞與商業頻道》報導,該法案總額約4300億美元,其中3690億美元將用於應對氣候變化,目標是到2030年減少40%的碳排放;60億美元來降低處方藥的價格。

QDII基金短期觀點

安哥拉油氣能源:國際油價有所回升,石油分銷價格上漲3.40%,至98.15美元/桶,WTI原油價格上漲3.46%,至92.09美元/桶。

截至8月5日,美國原油產量增加10萬桶/日,至1220萬桶/日,回到2020年4月初的水平;商業原油庫存增加545.7萬桶至4.32億桶,而戰略庫存減少529.7萬桶至4.65億桶,導致美國原油總庫存淨增加16萬桶。據石油輸出國組織月報,該組織7月原油產量為2890萬桶/日,較上月增加22萬桶/日,主要來自沙烏地(+16萬桶/日)。十國產量比約定產量低123萬桶/日,主要是尼日和安哥拉產量不足。此外,2022年全球原油需求將增加26萬桶/日至270萬桶/日,預計2023年全球原油需求將增加270萬桶/日;據可能,2022-2023年,非石油輸出國組織產量將分別增加214萬桶/日和171萬桶/日。

近期油價波動較大,主要是需求預期變化。然而,我們認為,目前原油的基本面沒有發生顯著變化,而供應方面仍存在很大的不確定性。美國和世界在需求端的經濟增速短期內保持彈性,美國原油總庫存(戰略儲備+商業原油)今年繼續下降。原油期限結構仍維持現貨升水結構;歐洲萊茵河水位告急,增加了能源供應的不確定性。在基本面沒有明顯變化的情況下,預計全年原油均價將維持高位運行。

諾安全球黃金基金:國際現貨黃金價格維持上漲趨勢,從1775.50美元/盎司上漲至1802.40美元/盎司,上漲1.52%。

在美國,隨著美聯儲加息的進一步推進,美國經濟和金融市場的脆弱性得到改善,近期美國經濟數據開始走弱。與此同時,主要的海外投資銀行和金融機構也降低了對美國經濟增長率的預測。可以預見,美國經濟將從今年下半年開始逐步進入「類滯脹」狀態,金融市場的波動性將會加大。美國7月份通貨膨脹意外放緩,降低了美聯儲大幅加息的可能性。7月21日歐洲央行的鷹派加息在一定程度上緩解了歐元的弱勢,歐美貨幣政策從分歧走向同步。年內不排除日本央行開啟加息周期的可能性。從貨幣政策和利率水平來看,美元指數進一步走強的邏輯減弱,需要更多關注歐美日經濟增長的預期變化。

我們的判斷是,美聯儲本輪加息對美國經濟、企業利潤和金融市場的影響開始逐一體現,美國加息周期可能提前結束;歐洲央行開始加息,貨幣政策傾向於與美聯儲保持一致,但需要觀察歐洲是否存在債務風險;近期地緣政治風險持續發酵;金價有望繼續上漲,可積極關注。

諾安全球收益地產:發達市場富時REITs指數上漲4.25%,跑贏發達市場股票。在行業層面,酒店和娛樂行業領漲,其次是住宅、醫療保健和零售。

富時房地產投資信托指數中的153家公司公布了第二季度業績。從披露來看,營收和利潤均超出市場預期;其中,酒店娛樂類REITs和多元化REITs的利潤明顯好於市場預期,而特殊類REITs則受到拖累。

展望未來,海外REITs市場仍受通脹、加息等宏觀因素影響,宜選擇加息影響相對較小、價格成本傳導能力較強的板塊。另外,關注估值調整充分、高成長的行業。

本文來自金融界。

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