越南股市崩盤掀不起多大波瀾。

上半年,全球走勢最好的越南股市突然變臉,大跌。胡志明指數最大跌幅接近6%,收盤跌幅仍接近4%。越南市場金融股一度下跌近10%,指數權重股西貢河內商業下跌7.7%。這讓我想起了1997年的亞洲金融危機。

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越南股市崩盤掀不起多大波瀾。

1997年7月2日,泰國宣布放棄固定匯率制,實行浮動匯率制,引發了一場席卷東南亞的金融風險。當日泰銖對美元匯率下跌17%,外匯等金融市場一片混亂。在泰銖波動的影響下,菲律賓比索、印尼盾和馬來西亞林吉特相繼成為國際投機者的目標。與此同時,大多數亞洲主要股市大幅下跌;衝擊亞洲國家外貿企業,導致亞洲許多大企業倒閉,工人失業,社會經濟蕭條。打破亞洲經濟高速發展的景象。一些亞洲經濟大國的經濟開始不景氣,一些國家的政局也開始混亂。國際量子基金巨頭索羅斯是空泰銖的主謀。

當時一個宏觀背景是,受影響的亞洲國家基本都是出口導向型經濟體,經濟增長高度依賴出口。出現了很多「雙頭」企業,即原材料進口,產品通過出口銷售,原材料在外銷售。它與匯率穩定密切相關並依賴於匯率穩定。同時,索羅斯做空泰銖,導致泰國匯率機制崩潰,引發連鎖反應,最終形成亞洲金融風險。

今天,越南股市崩盤會不會重蹈覆轍,金融風險會不會再次肆虐亞洲?我不這麼認為。亞洲的金融風險和十年後的全球金融危機,使得亞洲國家,包括世界上整個新興市場國家,痛定思痛,進行徹底的經濟轉型,平衡投資、消費、出口三駕馬車,特別是下大力氣激活內需。與原來的出口導向型模式相比,外部因素對經濟的影響已經大大減弱。

從越戰引發的股市暴跌來看,主要是新冠肺炎疫情,而不是經濟金融泡沫的破滅,也不是索羅斯的突然襲擊。越南這幾年改革開放力度很大,很多國際巨頭都搬到越南搞加工貿易。越南勞力力廉價,勞力力紅利豐厚。基本處於中國20年前的發展階段,經濟發展潛力很強。只要新冠肺炎疫情得到控制,經濟就會迅速復蘇。它無法對亞洲金融市場掀起多大波瀾。

越南股市崩盤掀不起多大波瀾。

與此同時,雖然全球範圍內的新一波疫情有再次抬頭的跡象,但隨著疫苗接種和與疫情賽跑的加快,疫情被制服只是時間問題。在這種背景下,全球經濟基本處於復蘇階段,後續潛力還很大。中國經濟一枝獨秀,主要是因為中國率先控制了疫情,為經濟復蘇提供了條件和基礎。由於強有力的貨幣和金融刺激,美國的經濟增長速度超出了預期。雖然股市屢創新高,但仍然非常強勁。數據顯示,2020年初新冠肺炎疫情疫情爆發後,美聯儲加快了資產購買的步伐。截至6月30日,其資產負債表為8.1萬億美元,幾乎是2019年底4.2萬億美元的兩倍。只要世界經濟穩定,就不會出現大問題。這也是我最近一直堅持可以投資股市等交易量大的市場的原因。

就越南股市本身而言,一個值得注意的問題是外資撤離會引起一些波瀾。前期股市瘋狂上漲的背後,是外資紛紛離場。根據獨特的數據,與越南國內投資者的增長相反,外國投資者一直處於股票的淨賣出趨勢。今年前5個月,外國投資者拋售了近31萬億越南盾,是去年同期的兩倍。

越南在吸引全球資本和企業方面下了很大功夫,外資在股市的投資也有一定規模。越南股市走勢全球最好,這與外資的貢獻密切相關。外資進入越南賺錢,一旦達到盈利目標,就會離開。尤其是在疫情肆虐等催化劑的作用下,外資會撕掉自己的面具,毅然決然的離開,而不管市場會發生什麼?越南當局必須關注外國投資的趨勢和變化。歸根結底還是要盡快控制疫情,盡快恢復經濟增長,股市要漲。這種情況下,外資既然走了,還會再回來。

越南股市崩盤掀不起多大波瀾。

所以越南股市暴跌不會引發連鎖反應,亞洲金融風險也不會卷土重來。

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