上半年，全球走勢最好的越南股市突然變臉，大跌。胡志明指數最大跌幅接近6%，收盤跌幅仍接近4%。越南市場金融股一度下跌近10%，指數權重股西貢河內商業下跌7.7%。這讓我想起了1997年的亞洲金融危機。
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1997年7月2日，泰國宣布放棄固定匯率制，實行浮動匯率制，引發了一場席卷東南亞的金融風險。當日泰銖對美元匯率下跌17%，外匯等金融市場一片混亂。在泰銖波動的影響下，菲律賓比索、印尼盾和馬來西亞林吉特相繼成為國際投機者的目標。與此同時，大多數亞洲主要股市大幅下跌；衝擊亞洲國家外貿企業，導致亞洲許多大企業倒閉，工人失業，社會經濟蕭條。打破亞洲經濟高速發展的景象。一些亞洲經濟大國的經濟開始不景氣，一些國家的政局也開始混亂。國際量子基金巨頭索羅斯是空泰銖的主謀。
當時一個宏觀背景是，受影響的亞洲國家基本都是出口導向型經濟體，經濟增長高度依賴出口。出現了很多「雙頭」企業，即原材料進口，產品通過出口銷售，原材料在外銷售。它與匯率穩定密切相關並依賴於匯率穩定。同時，索羅斯做空泰銖，導致泰國匯率機制崩潰，引發連鎖反應，最終形成亞洲金融風險。
今天，越南股市崩盤會不會重蹈覆轍，金融風險會不會再次肆虐亞洲？我不這麼認為。亞洲的金融風險和十年後的全球金融危機，使得亞洲國家，包括世界上整個新興市場國家，痛定思痛，進行徹底的經濟轉型，平衡投資、消費、出口三駕馬車，特別是下大力氣激活內需。與原來的出口導向型模式相比，外部因素對經濟的影響已經大大減弱。
從越戰引發的股市暴跌來看，主要是新冠肺炎疫情，而不是經濟金融泡沫的破滅，也不是索羅斯的突然襲擊。越南這幾年改革開放力度很大，很多國際巨頭都搬到越南搞加工貿易。越南勞力力廉價，勞力力紅利豐厚。基本處於中國20年前的發展階段，經濟發展潛力很強。只要新冠肺炎疫情得到控制，經濟就會迅速復蘇。它無法對亞洲金融市場掀起多大波瀾。
與此同時，雖然全球範圍內的新一波疫情有再次抬頭的跡象，但隨著疫苗接種和與疫情賽跑的加快，疫情被制服只是時間問題。在這種背景下，全球經濟基本處於復蘇階段，後續潛力還很大。中國經濟一枝獨秀，主要是因為中國率先控制了疫情，為經濟復蘇提供了條件和基礎。由於強有力的貨幣和金融刺激，美國的經濟增長速度超出了預期。雖然股市屢創新高，但仍然非常強勁。數據顯示，2020年初新冠肺炎疫情疫情爆發後，美聯儲加快了資產購買的步伐。截至6月30日，其資產負債表為8.1萬億美元，幾乎是2019年底4.2萬億美元的兩倍。只要世界經濟穩定，就不會出現大問題。這也是我最近一直堅持可以投資股市等交易量大的市場的原因。
就越南股市本身而言，一個值得注意的問題是外資撤離會引起一些波瀾。前期股市瘋狂上漲的背後，是外資紛紛離場。根據獨特的數據，與越南國內投資者的增長相反，外國投資者一直處於股票的淨賣出趨勢。今年前5個月，外國投資者拋售了近31萬億越南盾，是去年同期的兩倍。
越南在吸引全球資本和企業方面下了很大功夫，外資在股市的投資也有一定規模。越南股市走勢全球最好，這與外資的貢獻密切相關。外資進入越南賺錢，一旦達到盈利目標，就會離開。尤其是在疫情肆虐等催化劑的作用下，外資會撕掉自己的面具，毅然決然的離開，而不管市場會發生什麼？越南當局必須關注外國投資的趨勢和變化。歸根結底還是要盡快控制疫情，盡快恢復經濟增長，股市要漲。這種情況下，外資既然走了，還會再回來。
所以越南股市暴跌不會引發連鎖反應，亞洲金融風險也不會卷土重來。