散戶瘋狂出逃,機構瘋狂抄底,是當前a股的真實寫照。
上證綜指自7月5日創出3424點高點後,一路下跌。
但如果追蹤資金的真實走向,以每日更新份額變動的ETF為例,機構一路在積累籌碼。
據Wind資訊統計,截至昨日,自7月6日以來,共有362只ETF獲得淨申購,合計982.58億份。
如果按照昨日收盤淨值計算,總規模高達1376.61億元。
事實上,近期3月a股主要呈現下跌趨勢,機構實際持有成本會更高,「抄底資金」可能超過1500億元。
淨申購金額前20名的ETF如下:
一個
4月跌破低點的上證50份額增加了60億。按昨日收盤淨值計算,抄底規模高達250億元。
來源:風
看似偶然,實則情理之中。
第一,上證50的估值很有吸引力。
上證50估值9.42倍,百分比19.35%,處於2005年以來最便宜的20%區間。
來源:Wind,2005年1月1日-2022年9月26日
其次,從風險溢價水平來看,上證50也很划算。
上證50的風險溢價為7.92,比平均值高出一個標準差。
來源:Wind,2005年1月1日-2022年9月26日
第三,上證50匯集了上證最具影響力的50家上市公司,基本面相對抗跌。
今年上半年,上證50淨利潤10070億元,同比增長6.5%。
如果基本面向上,估值非常便宜,無疑是非常值得投資的標的。
現在買相當於抄了機構的底,安全邊際更高。
當然,即使估值很便宜,也不代表不會繼續跌。對於風險承受能力一般的投資者,控制好倉位上限,建好底部倉位再分批布局。
同時,上證50除了指數基金,還包括增強基金,適合有一定認知的投資者。
比如易方達上證50增強,基本面精選郭芙上證50,華夏上證50AH精選等。
二
再看納斯達克100,排在「抄底」榜單的第四位。
目前納斯達克100估值24倍,相對合理。
來源:Wind,近10年。
對於納斯達克100指數,我的操作建議保持不變:
鑒於美股與a股負相關,可以降低投資組合的波動性,以5%的倉位參與納斯達克100,逐步以每次下跌15%-20%的價格買入。
另外,我注意到越南VN30指數的估值越來越有吸引力。
鑒於越南經濟增長率高,活力強,配置性價比突出。
三
最後說說醫藥,滬深300,創業板,恒生。
滬深300的股票債券利差目前為6.09,是平均水平的兩倍標準差。
來源:Wind,2005年1月1日-2022年9月26日
創業板估值45倍,分地盤28%,也就是歷史上便宜了70%以上。
來源:Wind,近10年。
但如果降到40倍以下(標準差比均值低39.11倍),安全邊際更高。
恒生指數可能為8.63倍,分位數為4%,比均值低一個標準差,安全邊際較高。
來源:Wind,近10年。
很多人認為港股沒有未來,但在我看來,港股目前是系統性機會。
注意這句話不是我說的,是去年在港股賺了大錢的邱東榮大神的看法。
中證估值24倍,子站點0.31%,是史上最便宜區間。
來源:Wind,上市至今。
雖然今日醫藥大漲,估值相對便宜,但鑒於行業基本面不明朗,我不建議風險承受能力較弱的投資者參與其中。
四
今天看到一個笑話:
悲觀者往往是對的,但樂觀者往往負債數千萬。
挺雞血的。
但在我看來,一個不在的樂觀主義者不是樂觀主義者。
世界往往屬於樂觀主義者,這個說法不夠準確。我更願意相信這個世界屬於堅定的樂觀主義者。
穩定的樂觀主義者有兩個典型特徵:
有非常強的概率思維,只做成功概率大的事情,擔心做錯的比錯過的多。
先擔心失去一切,只有能承受最壞的結果才會出手。
現在每天殺一匹白馬祭天就好了。事實上,這種情況在18年底一次又一次的發生,甚至茅台本尊被殺一個漲停。
然後…..然後漲了5倍。……
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