每經記者:曾子健每經編輯:葉楓
投Z世代吧，Z哥最現實。
推薦要看：【基金投資教學精華】基金是什麼？基金怎麼買？怎麼靠基金賺錢？基金入門者觀念速成
昨天Z哥寫了一篇文章《震驚！不要再這樣投資了」，主要從炒股的角度，來探討融資炒股的風險，這需要每一個投資者提高警惕。
今天繼續昨天的主題，討論一個類似的話題，有一種購買基金的方式，也是極具「殺傷力」的，值得每一個基民警惕。
最近頂級基金經理2021年四季報也差不多公布了。最引人註目的基金經理是有「醫藥女神」之稱的格倫，因為她管理的基金規模超過1100億，超過了張坤。今天Z哥以格倫為例，來探討一下基金投資的一些錯誤。在此聲明，Z哥絕對沒有惡意吐槽格倫的意思，只是就事論事。
首先，格倫雖然是管理上最大的頂級經理人，但同時，她也成為了對基民殺傷力最大的頂級基金經理。目前，格倫管理著5只基金產品，每只產品在過去6個月都出現了大幅虧損，去年第四季度的平均跌幅約為14%。
原則上，如果基金業績不佳，格倫管理的產品規模應該下降。然而，現實恰恰相反。格倫的管理規模逆勢大幅增長。其代表作品中歐醫療健康類A份額增至110.5億份，規模增長8.91%至340.52億元；C類股份增至143.15億股，規模飆升35.06%至434.53億元。而且每個季度都有大規模的淨買入。
(中歐醫療健康類a股)
(中歐醫療衛生C類份額)
從中歐醫療健康淨值的走勢來看，自去年7月見頂後一直處於下滑狀態。換句話說，去年下半年，在高位被套後，基民在越買越多。正是基民的不斷認購，才讓葛蘭成為了千億頂級流。
那麼，頂流格蘭特讓市民們賺錢了嗎？答案是，賺錢的人是有的，但只是少數。
以中歐醫療衛生C類份額為例。2020年6月底規模突破100億元，而當年一季度末規模僅為30億元。換句話說，2020年第二季度是其規模的第一個爆發期。去年一季度，第二次爆發的規模從130億元增長到204億元。應該說在此之前投資的市民還是賺錢的。因為當時的規模增長是股票上漲帶來的，而不是基民大規模淨買入帶來的。
然而，實際規模增長在2021年第三季度最為強勁，規模從242億元增加到321億元，增加了差不多80億元。去年第四季度，規模從321億元增加到434億元，增加了110多億元。去年下半年基金淨值持續下降，基金規模持續增長是因為基民不斷下跌買入。
去年年初，Z哥自己買了格蘭特的基金，但在二季度，Z哥判斷醫藥賽道過熱，創新醫藥板塊估值較高，毅然「割肉」贖回。
在Z哥看來，投資基金如果看到淨值下跌，就會越買越多，不斷補倉。這是最不可取的投資方式。如果同樣的道理，買越來越多的股票和買基金是完全不同的。
如果是買股票，只要上市公司不退市，越跌越買。其實你是在不斷攤薄成本。如果公司的基本面完全反轉，或許從長遠來看，你總能看到自己回歸原來價值的那一天。當然，Z哥也不讚成這種買股票的方式。
但是如果買基金，跌的越多，買的越多，但並不代表你的投資成本降低了。只是說明你在不斷的追加資金，把更多的錢交給基金經理幫你投資。但基金經理拿到的錢多了，不一定買同樣的股票來攤薄持倉成本，很可能會換股票。隨著基金規模越來越大，換股是必然的。可能一段時間後，基金經理買的其他票還是會跌。
還有一點值得探討。同樣，以中歐醫療保健為例，其C類份額的增長速度要快於A類份額。眾所周知，因為成本差異，C類份額主要更適合短期持有，而A類份額適合長期持有。所以中歐醫療規模大幅增長，說明很多投資者還是把基金投資當做短期投機。從這一點來看，似乎與我們基金長期投資的初衷有重大偏離。
好了，今天就到這里。不好意思，今天把「藥神」作為反面案例來討論。希望格倫的粉絲不要噴我。其實我們在選擇基金經理，把資金交給他們投資的時候，並不一定要看他們有沒有「女神」、「大哥」、「領跑者」的光環。我們更看重的是基金經理的投資理念和態度，以及對行業趨勢的把握。然而，這些測試需要更長的時間。巴菲特之所以是股神，不是因為他在短時間內賺了多少錢，而是因為他幾十年來都能穩定盈利。即使他每年只獲得10%以上的利潤，他依然是股神。
最後，Z哥繼續和大家分享，「小基金」的入口:
「基金小錢」是一種全新的投資工具。Z哥要慢慢熟悉它的功能，希望能為我們以後的基金投資提供幫助。有問題也可以在「小基金」提出來，大家一起探討。
(風險提示:股票型基金屬於高風險品種，投資需謹慎。本文件不作為任何法律文件使用，文件中表達的所有信息或觀點不構成投資、法律、會計或稅務的最終操作建議。我對基於文件內容的最終操作建議不做任何保證。在任何情況下，任何人使用本信息中的任何內容所造成的任何損失，我概不負責。我國基金運作時間短，不能反映股市發展的所有階段。過去的定投業績不代表未來的業績，投資者應充分了解基金定投與零存整取等儲蓄方式的區別。定投是引導投資者進行長期投資，平均投資成本的一種簡單易行的方式。但定期定投無法規避基金投資的內在風險，也無法保證投資者的收益，更不是替代儲蓄的等價理財方式。
投資人在投資。投資基金前，請認真閱讀本基金的基金合同、招募說明書等法律文件，充分了解本基金的風險收益特徵和產品特性，充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品或服務情況、聽取適當意見的基礎上理性判斷市場，根據自身的投資目標、期限、投資經驗、資產狀況等因素審慎做出投資決策，獨立承擔投資風險。市場有風險，入市需謹慎。本基金管理人提醒投資者基金投資的「買者自負」原則。投資者作出投資決策後，因基金運作狀況、基金份額上市交易價格波動、基金淨值變動等引起的投資風險由投資者自行承擔。)
國家商業日報
